Ainsi, l\u2019argent-dette ne s\u2019autor\u00e9gule pas comme par magie au cours des Trente Glorieuses : si la masse mon\u00e9taire atteint le rythme d\u2019augmentation et passe par les canaux de distribution qui permettent une croissance de plein-emploi mod\u00e9r\u00e9ment inflationniste (jusqu\u2019aux chocs p\u00e9troliers du moins), c\u2019est parce que l\u2019Etat est largement \u00e0 la man\u0153uvre dans l\u2019\u00e9conomie en g\u00e9n\u00e9ral, et en particulier dans la r\u00e9gulation de la cr\u00e9ation mon\u00e9taire qui est en grande partie de son fait et pour son compte. Il en est en effet un acteur important par la Banque centrale et le circuit du Tr\u00e9sor, et un b\u00e9n\u00e9ficiaire essentiel gr\u00e2ce \u00e0 une dette non pas subie mais g\u00e9r\u00e9e de mani\u00e8re fonctionnelle (bien que son poids diminue progressivement au cours de la p\u00e9riode), mais c\u2019est surtout son contr\u00f4le sur un syst\u00e8me de cr\u00e9dit mis sous tutelle qui doit \u00eatre soulign\u00e9. La monnaie demeure partiellement endog\u00e8ne : la cr\u00e9ation mon\u00e9taire d\u00e9centralis\u00e9e effectu\u00e9e par les banques commerciales au b\u00e9n\u00e9fice du secteur priv\u00e9 existe toujours, et gagne en puissance de mani\u00e8re tr\u00e8s significative au cours de la p\u00e9riode. Toutefois, cette cr\u00e9ation mon\u00e9taire endog\u00e8ne est mise sous tutelle publique d\u00e8s que cela s\u2019av\u00e8re n\u00e9cessaire : on constate en effet qu\u2019en France, le volume d\u2019endettement est explicitement d\u00e9termin\u00e9 par la Banque centrale en cas de besoin pour contr\u00f4ler la masse mon\u00e9taire et l\u2019inflation \u2013 avec succ\u00e8s, cette politique agissant m\u00eame directement sur le niveau de la production. Nous tenons l\u00e0 un \u00e9l\u00e9ment essentiel \u00e0 notre d\u00e9monstration : la dette est bien fonctionnalis\u00e9e du fait de l\u2019encastrement de la cr\u00e9ation mon\u00e9taire dans le cr\u00e9dit bancaire, mais cet enjeu n\u2019est pas abandonn\u00e9 aux seules forces du march\u00e9 du cr\u00e9dit ; c\u2019est au contraire le contr\u00f4le direct par la puissance publique du volume de cr\u00e9dit et de son affectation qui permet de ma\u00eetriser la monnaie, les prix et la production pour assurer une croissance de plein-emploi mod\u00e9r\u00e9ment inflationniste. Mais cette r\u00e9gulation ne peut qu\u2019accommoder provisoirement les contradictions de la monnaie endog\u00e8ne qui se d\u00e9veloppent toujours plus au sein du r\u00e9gime fordiste, jusqu\u2019\u00e0 l\u2019emporter.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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