{"id":397,"date":"2021-03-17T18:30:08","date_gmt":"2021-03-17T17:30:08","guid":{"rendered":"https:\/\/monnaie-sans-dette.com\/?p=397"},"modified":"2021-03-20T08:37:34","modified_gmt":"2021-03-20T07:37:34","slug":"extrait-du-chapitre-8-quelles-solutions","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/monnaie-sans-dette.com\/index.php\/2021\/03\/17\/extrait-du-chapitre-8-quelles-solutions\/","title":{"rendered":"Extrait du Chapitre 8 : quelles solutions ?"},"content":{"rendered":"\n<p>Le d\u00e9bat \u00e9conomique r\u00e9cent a fait \u00e9merger plusieurs propositions h\u00e9t\u00e9rodoxes pour faire face aux contradictions de la monnaie endog\u00e8ne. Leur degr\u00e9 de radicalit\u00e9 varie, la plupart ne proposant pas de rupture franche avec ce mode d\u2019\u00e9mission. La plus classique vise \u00e0 reconstruire un <em>policy mix <\/em>articulant politique mon\u00e9taire, budg\u00e9taire et macro-conjoncturelle, mais une r\u00e9forme plus ambitieuse consisterait \u00e0 mettre la finance priv\u00e9e sous tutelle, en conf\u00e9rant une place centrale \u00e0 des banques publiques de d\u00e9veloppement plut\u00f4t qu\u2019aux march\u00e9s financiers dans la construction de conventions partag\u00e9es sur l\u2019avenir permettant aux acteurs de se coordonner. La Th\u00e9orie Mon\u00e9taire Moderne va jusqu\u2019\u00e0 affirmer que l\u2019Etat ne rencontre aucune limite budg\u00e9taire puisqu\u2019il a la capacit\u00e9 d\u2019\u00e9mettre la monnaie en r\u00e9gulant l\u2019\u00e9conomie par son d\u00e9ficit, mais cette approche, fond\u00e9e sur l\u2019id\u00e9e que la monnaie est une cr\u00e9ature de l\u2019Etat, surestime \u00e0 nos yeux la capacit\u00e9 de contr\u00f4le de l\u2019Etat sur la monnaie et sous-estime la menace que peut repr\u00e9senter la dette publique, qui atteint aujourd\u2019hui des niveaux in\u00e9gal\u00e9s hors p\u00e9riode de guerre. Des propositions r\u00e9pondent toutefois \u00e0 ce probl\u00e8me en contournant l\u2019encastrement de la monnaie dans la dette, soit par l\u2019effacement de la dette publique d\u00e9tenue par la Banque centrale, soit par l\u2019<em>helicopter money<\/em>, mais sans aller jusqu\u2019\u00e0 une monnaie enti\u00e8rement exog\u00e8ne comme nous le proposons \u00e0 la suite de Fisher.<\/p>\n\n\n\n<p>Inspir\u00e9 par un auteur lib\u00e9ral, notre projet permettrait aussi bien de mener des politiques keyn\u00e9siennes, car la question du mode d\u2019\u00e9mission se pose selon nous en amont de celle de la politique mon\u00e9taire. L\u2019atteinte des objectifs retenus n\u2019est en revanche pas totalement ind\u00e9pendante du r\u00e9gime choisi : en r\u00e9gime endog\u00e8ne, sans <em>policy mix <\/em>efficace, le succ\u00e8s des politiques men\u00e9es peut \u00eatre compromis par l\u2019absence de contr\u00f4le r\u00e9el de la Banque centrale sur la masse mon\u00e9taire (comme on l\u2019a vu au chapitre pr\u00e9c\u00e9dent), que ces politiques visent la stabilit\u00e9 des prix ou bien le plein-emploi. En r\u00e9gime exog\u00e8ne, la cr\u00e9ation mon\u00e9taire ne serait plus abandonn\u00e9e aux forces d\u00e9centralis\u00e9es du march\u00e9 du cr\u00e9dit, dont nous avons montr\u00e9 l\u2019absence d\u2019autor\u00e9gulation : au contraire, le montant des \u00e9missions serait fix\u00e9 chaque mois par une institution centrale (ind\u00e9pendante du gouvernement pour r\u00e9sister \u00e0 la tentation de sur\u00e9mission, mais potentiellement dot\u00e9e d\u2019une gouvernance d\u00e9mocratique), selon des objectifs macro\u00e9conomiques qui peuvent aussi bien \u00eatre lib\u00e9raux (se cantonnant \u00e0 la stabilit\u00e9 des prix) que keyn\u00e9siens (incluant le plein-emploi et des objectifs de d\u00e9veloppement, option qui a bien s\u00fbr notre pr\u00e9f\u00e9rence). <\/p>\n\n\n\n<p>Centralis\u00e9, le nouveau syst\u00e8me reposerait toutefois sur une architecture institutionnelle subtile. Mises en circulation en dehors de toute dette, les encaisses cr\u00e9\u00e9es seraient attribu\u00e9es sans contreparties, r\u00e9parties dans le respect de la justice sociale par deux moyens alternatifs : soit par une allocation universelle vers\u00e9e aux m\u00e9nages (si l\u2019arbitrage se fait en faveur d\u2019une relance par la consommation), soit par des subventions aux investissements publics et priv\u00e9s r\u00e9pondant \u00e0 certains crit\u00e8res ESG<a href=\"#_ftn1\">[1]<\/a> d\u00e9mocratiquement d\u00e9finis (si l\u2019on privil\u00e9gie le canal de l\u2019investissement). Cette derni\u00e8re option n\u00e9cessite que les projets soient s\u00e9lectionn\u00e9s par un r\u00e9seau de Caisses publiques de subventions [aux investissements strat\u00e9giques] dont le maillage territorial autoriserait une distribution fine des fonds au plus pr\u00e8s des besoins, dans la limite des montants fix\u00e9s chaque mois par l\u2019Institution d\u2019Emission. Transform\u00e9es en caisses d\u2019\u00e9pargne, les banques priv\u00e9es n\u2019auraient plus le pouvoir de cr\u00e9ation mon\u00e9taire, mais joueraient toujours un r\u00f4le essentiel dans la collecte de l\u2019\u00e9pargne et l\u2019octroi de pr\u00eats aux conditions du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator\" \/>\n\n\n\n<p><a href=\"#_ftnref1\">[1]<\/a> Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (crit\u00e8res de justice sociale des investissements).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le d\u00e9bat \u00e9conomique r\u00e9cent a fait \u00e9merger plusieurs propositions h\u00e9t\u00e9rodoxes pour faire face aux contradictions de la monnaie endog\u00e8ne. 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