Ainsi, l’argent-dette ne s’autorégule pas comme par magie au cours des Trente Glorieuses : si la masse monétaire atteint le rythme d’augmentation et passe par les canaux de distribution qui permettent une croissance de plein-emploi modérément inflationniste (jusqu’aux chocs pétroliers du moins), c’est parce que l’Etat est largement à la manœuvre dans l’économie en général, et en particulier dans la régulation de la création monétaire qui est en grande partie de son fait et pour son compte. Il en est en effet un acteur important par la Banque centrale et le circuit du Trésor, et un bénéficiaire essentiel grâce à une dette non pas subie mais gérée de manière fonctionnelle (bien que son poids diminue progressivement au cours de la période), mais c’est surtout son contrôle sur un système de crédit mis sous tutelle qui doit être souligné. La monnaie demeure partiellement endogène : la création monétaire décentralisée effectuée par les banques commerciales au bénéfice du secteur privé existe toujours, et gagne en puissance de manière très significative au cours de la période. Toutefois, cette création monétaire endogène est mise sous tutelle publique dès que cela s’avère nécessaire : on constate en effet qu’en France, le volume d’endettement est explicitement déterminé par la Banque centrale en cas de besoin pour contrôler la masse monétaire et l’inflation – avec succès, cette politique agissant même directement sur le niveau de la production. Nous tenons là un élément essentiel à notre démonstration : la dette est bien fonctionnalisée du fait de l’encastrement de la création monétaire dans le crédit bancaire, mais cet enjeu n’est pas abandonné aux seules forces du marché du crédit ; c’est au contraire le contrôle direct par la puissance publique du volume de crédit et de son affectation qui permet de maîtriser la monnaie, les prix et la production pour assurer une croissance de plein-emploi modérément inflationniste. Mais cette régulation ne peut qu’accommoder provisoirement les contradictions de la monnaie endogène qui se développent toujours plus au sein du régime fordiste, jusqu’à l’emporter.